聚焦“雙碳”目標，推動綠色發展政府工作報告“雙碳”政策延續。

2022 年政府工作報告指出，能耗強度目標在“十四五” 規劃內統籌考核，并留有適當彈性，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，堅決遏制高耗能、高排放、低水平項目盲目發展。推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變。整體上來看，這樣的表述和 2021 年 12 月召開的中央經濟工作會議的內容基本一致，保持了政策的連續性，對于“雙碳”發展具有積極的推動作用。

借助市場力量，推動“雙碳”轉型。近年來，節能減排和新能源發展一直得到政府政策和補貼的大力支持，而建立一個高質量高度完善的市場化機制則是我國現階段實現“雙碳”目標的重要前置條件。一方面政府政策和市場機制協同，可以引導能源結構和產業結構的調整， 提升中國在可再生能源產業鏈的整體競爭力；另一方面利用市場化手段解決碳排放問題，可以讓企業選擇更靈活、成本更低的減排路徑，保障企業平穩健康發展。

全國碳市場總體運行平穩有序，價格發現功能逐步顯現。2021 年 7 月，全國碳交易市場正式啟動，截至 2022 年 3 月 11 日，全國市場排放配額（CEA）累計成交量達到了 1.88 億噸，其中掛牌協議成交量 3196.10 萬噸，大宗協議成交量 15656.36 萬噸；累計成交額 81.80 億元，成交均價 43.51 元/噸，其中掛牌協議成交額15.20 億元，成交均價 47.56 元/噸，大宗協議成交額 66.60 億元，成交均價 42.54 元/噸。3 月11日全國碳市場碳排放配額（CEA）收盤價為 57.60 元/噸，較開市時上漲 12.43%。第一個履約周期結束后，CEA 價格穩定在 55 元/噸以上。

環保：再生資源將成環保行業的“新主線”

1. 循環經濟推動再生資源行業發展.

循環經濟體系建設為再生資源領域帶來發展良機。國家發改委于 2021 年 7 月印發的《“十四五”循環經濟發展規劃》提出，到 2025 年，主要資源產出率比 2020 年提高約 20%，單位 GDP 能源消耗、用水量比 2020 年分別降低 13.5%、16%左右，農作物秸稈綜合利用率保持在 86%以上，大宗固廢綜合利用率達到 60%，建筑垃圾綜合利用率達到 60%，廢紙、廢鋼利用量分別達到 6000 萬噸和 3.2 億噸，再生有色金屬產量達到 2000 萬噸，資源循環利用產業產值達到 5 萬億元。在建設循環經濟體系的背景下，再生資源領域迎來發展良機。

循環經濟體系可一定程度上保障我國資源安全。從“雙循環”視角來看，循環經濟有助于提升內循環效率，同時提升外循環中我國在國際產業鏈中地位，減少稀缺原材料的對外依賴。“十三五”時期我國循環經濟發展取得積極成效，資源利用效率大幅提升，再生資源利用能力顯著增強。截至 2019 年底，包含廢鋼鐵、廢有色金屬、 廢塑料等在內的十大廢棄物品種的回收總量約 3.54 億噸，同比增長 10.2%；回收總額約 9003.8 億元，同比增長 3.7%。資源循環利用已經成為保障我國資源安全的重要途徑。

循環經濟體系可有效降低碳排放強度。從“雙碳”視角來看，大力推廣循環經濟，通過減少高能耗的原料加工環節，最終來實現單位產品碳排放強度的降低。循環經濟體系的特征是低開采、高利用、低排放，所有的物質和能源在這個不斷進行的經濟循環中得到合理和持久的利用，以把經濟活動對自然環境的影響降低到盡可能小的程度。數據顯示，以廢鋼為原料相比以鐵礦石為原料煉鋼，生產 1 噸鋼可以減少約 1.6 噸二氧化碳排放，中國 2020 年廢鋼利用量約 2.6 億噸，僅此一項就可以減少二氧化碳排放量約 4.16 億噸。

再生資源領域將成為環保行業的“新主線”。再生資源產業是循環經濟的重要組成部分，也是提高生態環境質量、實現綠色低碳發展的重要途徑。廢棄的有色金屬、鋼鐵、塑料等資源通過一系列過程進行回收再生，既可以處置廢棄物又可深度資源化提煉，具有資源循環+節能環保雙重屬性。因此，再生資源領域將成為碳中和背景下環保行業的“新主線”。

1. 資源化將成為危廢處置的主流我國危廢產生量快速增長，行業空間廣闊。我國工業門類全，產廢行業多，包含半導體制造、裝備制造、化工、制藥、采礦等新興和傳統制造業。相比一般固廢和水廢，危險廢物具有種類多，處理技術難度高的特點。根據《國家危險廢物名錄》（2021 版），危險廢物總計 46 大類 467 種。2017-2019 年，全國工業危廢產生量分別為 6581、7370、8126      萬噸，同比分別增長 26.1%、13.5%、8.8%，近三年增幅有所放緩。隨著國家監管政策日漸趨嚴，我國對危廢的認證、統計也將進一步細化，未來被納入危廢進行管控的廢棄物可能更多。

危廢處置量快速攀升，但仍無法滿足實際需求。2019 年，我國危廢持證單位核準能力是12896 萬噸/年，實際收集、利用處置量為 3558 萬噸，實際利用率為僅為 28%，表明危險廢物利用處置能力結構與需求不匹配，不同危險廢物種類利用處 置能力發展不平衡的問題依然存在。

資源化將成為未來工業危廢的主要處置方向。我國危廢管理的法律、法規、標準體系已經初步建立，監管工作已經全面開展。危廢產生企業和危險廢物資源化利用與處置企業根據《國家危險廢物名錄》測算出危險廢物的產生量，進而規劃好危險廢物資源化利用與處置量，同時規劃出不同行業、地區的投入產出。

行業特性決定企業經營穩定性有保障。近年來，危廢行業受人追捧，許多上市公司、企業集團憑借資本和技術力量紛紛進入，行業集中度有所提升，龍頭企業管理進一步規范，危廢資源化利用與處置企業逐漸走向正規化、專業化，借助盈利帶來的競爭優勢以及自身融資優勢將進行多地域布局，形成規模效應。從危廢資源化的企業來看，其上游是產廢企業，下游的大宗商品產物也進入市場自由流通，市場競爭較為充分，不會受傳統環保行業那樣有政府關系和應收賬款等問題的困擾，企業經營穩定性有保障。

資源化將逐漸成為主流。以生態環境部發布的《大、中城市固體廢物污染環境防治年報》為基準，測算“十四五”期間的危廢行業的市場空間，假設到 2025 年我國有 60%的危廢（包括新增和存量）進行了綜合利用即資源化處理，36%的危廢進行了無害化處理，兩種處理方式的處理單價參考上市公司部分項目，預計到 2025 年我國大、中城市危廢綜合利用（即資源化）有 1400 億元市場空間，無害化有 1000 億元的市場空間。

1. 再生塑料應用前景廣闊

塑料應用廣泛，亞洲塑料樹脂產量占全球過半。塑料以重量輕、可塑性強、制造成本低、功能廣泛等特點在現代社會中得到了廣泛的應用，已成為人類不可或缺的重要材料。全球塑料產量穩步增長，2019 年全球塑料樹脂產量達到了 36,800 萬噸，同比增長 2.5%。亞洲是全球最大的塑料樹脂生產地，占全球總產量超過 50%。

“禁廢令”改變了全球可再生塑料綜合利用業的產業格局。在過去較長一段時間內，我國從全球回收塑料并逐步成為重要的塑料回收國，對全球廢塑料的處理、加工做出巨大貢獻。2017 年 7 月《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》頒布后，我國禁止從海外進口廢塑料，我國廢塑料進口量斷崖式下降。對中國市場而言，改變了魚龍混雜的進口供應鏈體系。對全球市場而言，歐美等主要廢塑料出口國失去了全球最大的廢料處理市場，不少國家和地區開始為固廢尋找新的處理市場。

中國廢塑料回收率仍有提升空間。我國塑料工業保持快速發展的態勢，產銷量都位居全球首位，占世界總產量約 20%，2020 年我國塑料制品產量為 7603 萬噸。隨著生活水平的提高 及生活方式的變化，塑料廢棄物問題日益突出。我國塑料制品回收率不高，2019年僅為 23%, 這與我國塑料制品回收體系的不健全有關。我國大部分地區的廢塑料回收模式較為傳統、低效，回收過多依賴人力、回收分揀粗放，回收材料品質和數量都難以保證。

兩網融合促進可再生塑料回收體系建立。目前國內的塑料循環利用行業長期存在可再生塑料資源分散化和循環再生產業規模化之間的矛盾，各地政府積極布局兩網融合，協調政府主導的生活垃圾分類收運體系和市場自發形成的再生資源回收利用市場，實現生活源再生資源與其他類別生活垃圾的統一分類交投、分類收運和資源循環利用。在政策的指導下，我國可再生塑料回收體系正在逐步建立完善，有助于我國可再生塑料綜合利用業的發展。

（四）環保進入運營紅利期

環保進入運營紅利期。整體來看，環保企業業績表現較突出，部分環保企業出現虧損的原因主要集中在宏觀經濟下行壓力下，不同程度地影響了環保板塊上市公司和行業競爭加劇等 方面。分板塊來看，固廢板塊增速較快，水務板塊穩健增長。環保行業發展模式正由快速擴張的工程模式逐步向穩定經營的運營模式轉變，整體運營類業務占比逐步提升，進入運營紅利期。